·涨价当前落地进度：当前CPU领域两轮涨价已完成落地，具体时间节点、调价背景及涨幅情况如下：

　　a. 第一轮涨价于2026年2月落地，初始规划涨幅区间为10%-15%；

　　b. 第二轮涨价于2026年3月16日正式执行，此次调价主要受Agent产业爆发、疫情爆发带动下游需求升温影响，市场担忧后续需求量井喷，供应商为抢占更多订单推动调价，其中英特尔将产品价格在2月已调价的基础上再次上调15%。

　　从累计涨幅来看，当前新订单的定价较2026年1月的价格水平累计上涨20%，当前落地的价格为已确定的直播价。

　　·全年涨价目标与规划：2026年CPU全年涨价目标为30%，该目标为前置规划内容，并非因下游临时囤货被动调整，芯片端前置监测到需求向好是规划的核心前提。Agent、小龙虾等相关产业事件的爆发让涨价规划的落地更具可行性，因此将按照既定节奏推进调价。该涨价目标的制定依据主要基于需求端的乐观预期：2026年整体出货量预计较2025年增长50%，在2025年价格基础上实现30%的涨幅，既能够保障理想的利润空间，满足投资者及华尔街的业绩预期，也可以覆盖前期产能投资的成本，实现产能投入的回收。后续调价节奏清晰，预计将于2026年5月（Q2中期）完成最后一次调价，达成30%的全年涨价目标，之后不会再继续上调价格，核心原因是AMD、ARM架构处理器等竞品存在替代效应，若价格涨幅过高，下游客户会主动寻找其他替代方案。

　　·价格维持周期与需求预期：当前CPU供需偏紧的态势具备长期持续性，当前的订货规模将成为常态化水平，持续周期可达三年。针对市场上此前关于2026年AI相关CPU需求就将翻倍的炒作，实际理性的需求增长预期为三年实现翻倍，对应年化增长率为30%以上，该增速是合理增长区间，远期需求规模预计可达到当前水平的3.3倍。价格端的长期规划清晰，2026年5月完成最后一次调价后，未来2-3年内产品价格都将维持在该调价后的水平进行出货，不会出现大幅波动，稳定的价格水平也与长期需求增长的态势相匹配。

　　·消费级CPU需求逻辑：服务器CPU在整体CPU市场的占比仅约10%，原本对整体市场的拉动作用有限，但本次CPU涨价为全产品线普遍性涨价。消费级CPU需求被拉动的核心原因是当前AI算力服务尚未形成恶性竞争，定价仍处高位，程序开发类群体摸索出本地部署AI算力可平衡成本，催生对具备本地AI计算能力的AI PC的换新需求。CPU厂商当前大力宣传的核心逻辑为本地部署可节省token费用，年节省的token资金消耗可覆盖购机成本，目前该推广仅处于厂商宣传阶段，尚未带动实际销量增长。

　　·消费级CPU出货与预期：a. 当前实际销售情况：2025年Q4消费级CPU销量预测为负增长3.8%，2026年3月的相关数据较2025年Q4进一步降低，近期消费级CPU销量无明显同比、环比增长，仅处于厂商宣传引导阶段。

　　b. 新品交付瓶颈：头部L品牌的新款CPU（兼具强核心显卡、支持本地AI计算、可运行3A游戏）当前月交付量仅1300颗，远低于约定的月交付10万颗的需求，缺口后续将逐步补足，当前新品交付量对整体市场的影响可忽略不计。

　　c. 增长预期与出货规模：待良品率于2026年Q2提升后，2026年消费级CPU整体预计较2025年增长20%；增长主要来自占整体电脑出货量30%以上的高端轻薄本、轻薄游戏本用户，该群体有消费能力与性能需求，无法用厚重高性能游戏本替代，若该群体60%-70%完成换新即可支撑20%左右的增长。全球消费级CPU年总出货量为7700万颗，2025年英特尔消费级CPU市场份额为65%，对应出货量约4700万颗。

　　·服务器CPU出货与竞争：a. 出货规模与英特尔份额：2025年全球服务器CPU总出货量为1400余万颗，英特尔官方宣称其服务器CPU市场份额为70%，实际份额约为65%，与消费级CPU市场份额基本持平。

　　b. 英特尔份额变动趋势：2026年英特尔消费端CPU份额将保持稳定，但商用端新出货量份额将降至50%，呈现持续下滑态势。

　　c. AMD的产品竞争优势：AMD面向B端的CPU产品供货能力已恢复稳定，且价格更具优势；服务器采购核心考量投入产出比，同价格下AMD产品核心数可达英特尔的2倍（英特尔提供64核产品时，AMD可提供128核产品），投入产出比更高，因此新增服务器、未强绑定英特尔生态的服务器将持续选择AMD产品，挤压英特尔商用端市场份额。

　　·整体订单增长情况：2026年CPU整体出货量增长目标为24%-26%。分市场来看，2026年一季度服务器（商用）CPU订单同比2025年一季度增长50%，目前一季度订单已基本承接完毕，部分订单要求5月交货，排产节奏灵活。消费级CPU订单规模与2025年同期基本持平，其中非最新款的中低端CPU交付正常，新品类CPU交货量未达预期，存在交付缺口。

　　·核心客户加单动态：核心客户加单中，全球需求增长主要来自头部云厂商及科技企业，中国区整体需求增速快于海外：a. 国内客户方面，阿里始终按计划稳步加单，无爆发性加单动作，采（更多实时纪要加微信：jiyao19）购规模约为腾讯的5倍；腾讯2026年3月新增大额订单，此前中国区服务器CPU需求同比增幅为40%左右，腾讯加单后增幅提升至60%，显著高于全球增长水平，腾讯2025年服务器CPU采购量约30万颗，2026年意向采购量达100万颗，加单核心驱动为腾讯当前AI进程落后于第一梯队，马化腾亲自决策全力投入AI发展，追赶阿里的步伐；字节2026年Q1下达50万颗订单，预计2026年Q2交付；其余国内厂商如360等也有加单，单量多为3万颗、5万颗级别，整体规模较小但对企业自身而言增幅较高。b. 海外客户方面，马斯克旗下X平台持续新增订单，谷歌、亚马逊等原有存量客户无明显加单动作。

　　·中国区历史出货规模：2025年中国区服务器CPU整体出货规模约为360万颗，头部客户采购集中度较高。其中阿里2025年采购量占中国区总出货量的比例约为50%，贡献了近一半的出货份额，其余中小厂商采购份额相对分散，单家采购规模普遍较低。

　　·AI需求预期变化：此前“小龙虾”等AI应用尚未爆火阶段，行业普遍认为其难带来实际需求增量。2026年2月以来的实际运行数据较此前预期更为乐观，但整体判断仍偏保守，AI相关需求不会出现井喷式增长的判断当前仍未改变，核心依据来自对装机量实际有效转化情况的跟踪。

　　·AI应用落地情况：a. 装机与用户活跃情况：中国区“小龙虾”相关AI应用装机量达七八百万台，但其中约70%的设备处于不活跃状态，用户多因实际使用需求不匹配、操作难度较高等问题，在装机试用数天后便不再使用，线万人，当前该类应用需求属于小众需求，受众规模甚至不及部分单一游戏的用户量。

　　b. 需求爆发前提：当前AI应用使用门槛仍然较高，非程序员群体较难熟练操作，仅AI从业者、图文及影视创作等相关领域人群使用频率较高；实际案例显示，某项目合作的1000余名宣传类供应商从业人员中，仅2人能够熟练使用“小龙虾”应用完成相关工作。后续需待应用易用性实现从DOS系统到Windows系统级别的跨越，操作足够傻瓜化后，才能刺激大规模用户使用，进而带动服务器端芯片、相关基建需求实现两三倍的爆发式增长。

　　c. 潜在需求拉动幅度：目前相关从业者的使用需求，潜在可拉动PC端需求提升约10%。

　　·中国区增长预期：2026年中国区CPU出货量分领域设定增长目标：商用端出货量预计增长60%，增长支撑来自腾讯入场带来的新增需求。民用端出货量预计增长15%，该目标为经第三方经济学家调研后的理性设定：参考民生各类经济指数，当前民用端消费力不足，虽市场需求量预期增长30%，但出于谨慎考虑将出货增长目标拦腰砍至15%，更贴合实际市场情况。

　　·一季度交付情况：2026年一季度中国区CPU业务各领域订单与交付表现存在明显分化：a. 商用领域：订单量同比增长60%，实际交货量同比增长27%；b. 民用领域：订单量同比增长100%，但实际交货量较2025年同期下降3.8%。民用端交付下滑主要有两方面原因：一是产品良率较低，产能供给不足；二是首批新品优先供应北美市场，国内分配额度有限，导致订单无法按时交付。

　　·客户交付周期：不同核心云厂商客户的下单频率与交付周期存在明显差异，核心影响因素为客户优先级：a. 阿里：每季度下单2次，交付周期为15天，为优先级最高的客户，采用现有库存优先供应的模式保障交付效率；b. 腾讯：交付周期为1个月，因优先级低于头部客户，且采购量不及前排客户，交付节奏慢于阿里；c. 字节跳动：下单频率不固定，平均每季度下单1次，采购节奏较为灵活。

　　·产能利用与扩产：当前CPU产线%，虽剩余产能冗余不多，但可通过调整生产排期、拉长交付战线的方式消化新增订单需求，现有产能可支撑全年服务器CPU订单增长60%的目标。上游供应商英特尔暂无扩产计划，核心原因是扩产投资成本过高，企业无力承担相关投入，目前英特尔正在全球范围内（包含中国区）推进裁员，进一步压缩运营成本。

　　·订单排期规则：新增客户包括360等企业，订单排期设为2个月，适当拉长客户交付预期，并非完全无法交付产能。预留产能冗余主要用于应对阿里等核心大客户的临时加单需求，核心大客户临时加单可走1个月的突破排期，同时通过缓冲空间保障小客户交付不受损，小客户实际生产周期仅需1个半月左右，预留的缓冲空间足以覆盖临时插单的时间影响，确保小客户仍可在2个月内完成交付。

　　·阿里采购与算力情况：采购目标方面，2026年阿里AI相关算力采购预计同比2025年增长35%，若按照国家要求全部算力采用国产产品的激进方案，采购量将翻倍，计划达到700万颗的需求规模，现阶段阿里内部未就采购规模达成统一意见，暂计划先新增采购100万颗先行跑通业务。算力使用情况方面，现有搭载英伟达GPU的AI服务器存在冗余，使用率未完全跑满，并非处于100%满功率运行、无剩余算力可供给新用户的状态；而用于常规业务的传统云服务器则处于供不应求的状态，当前商用用户量已将传统云服务器产能基本用满。采购保守的原因包括：a. 国家要求算力采购优先选择国产产品，阿里需响应政策要求调整采购规划，减少海外产品采购；b. 阿里内部对采购规模存在分歧，此前AI军备竞赛阶段已大量采购英伟达显卡，现有AI服务器冗余量较高，待现有冗余算力被充分消化后才会进行爆发式扩产；c. 阿里对外宣称算力紧张甚至上调云服务价格，不会对外披露实际算力冗余情况，进一步影响采购节奏的明确性。

　　·capex中CPU预算变化：此前AI行业爆发的前两三年，头部云厂商的capex预算主要投向GPU采购。当前由于CPU与GPU的配比有所提升，通常单台AI服务器的配比为1颗CPU对应4张或8张显卡，部分场景下1颗CPU可对应更多显卡，CPU采购量有所增加，带动CPU在capex中的预算占比出现上升，但由于CPU单价远低于GPU，整体金额占比仅提升约10%，提升幅度十分有限。以采购规模为例，若2025年全年采购100颗相关芯片，2026年需采购150颗，新增的30-50颗CPU对应的采购金额在整体capex中占比极低，不会对capex的整体结构产生大幅影响。

　　·数据中心落地周期：云厂商CPU下单节奏与AI数据中心扩建节奏基本对应，从CPU下单到数据中心落地可用的周期为1个季度，该周期不存在压缩空间。核心原因在于AI中心部署需要专业技术人员参与，工程进场、设备搭建等流程与装修类似，现有可部署AI中心的人力、设备进场搭建的流程已达极限，同时云厂商为避免损失市场也不会主动拉长周期。

　　·AI服务器配比变化：AI服务器中CPU与GPU的配比处于持续提升通道，此前配比为1:12，当前已提升至1:8，预计2026年底新上线的目标值，存量旧服务器仍将维持1:12、1:8的原有配比水平。整体来看，AI服务器CPU需求同时受益于大盘总量增长与GPU配比提升的双重拉动。

　　a. 需求逻辑方面，云服务与Token价格上涨，用户倾向于选择本地完成部分AI任务以提升性价比；同时游戏性能提升对消费的刺激作用比AI应用更直接，中高端（8000-12000元）PC供货量提升后使用体验将明显改善，为需求增长提供支撑。

　　b. 增长预期方面，消费级CPU理性预计可实现10%的增长，目标增长水平为20%。

　　c. 当前局限方面，本地PC仅可运行14B模型，仅能完成本地知识库管理等基础任务，运行效率远低于云端，本地运行8小时的工作量仅相当于云端半小时，用户直观使用感受有待提升。

　　d. 配置趋势方面，未来PC优先选择中高端CPU搭配更强的核显/NPU、辅以中低端独显的组合，这类配置的轻薄游戏本、设计师本、小型工作站更符合专业需求，同时将带动先进LED显示器需求提升，支撑更高的明暗比、亮度与色深表现。

　　a. 涨价传导节奏方面，DIY市场已率先感受到涨价影响3个月，受成本上涨、新品价格提升影响，DIY市场出货量下降60%；2026年Q2整机端供货充足后，消费者将感知到同配置电脑较2025年上涨500-1000元。

　　b. 存储价格变动方面，消费级存储价格已涨至天花板开始回落，上周起内存条已开始缓慢降价，中小囤货商2026年春节后就开始抛售，大囤货商也已启动降价走量，但服务器端HBM等商用存储需求仍保持每季度40%左右的增长。

　　c. 利润分配方面，利润向芯片生产厂商、上游渠道商集中，下游渠道商、终端销售环节利润被挤压，整机厂商成本压力较大；云厂商目前处于前期重投入阶段，尚未盈利，计划未来1-2年通过线上服务消耗回收成本。

　　d. 配套部件需求方面，PC端新品功耗下降，对大功率电源、高规格散热模块需求降低，主板需求无明显变化。

　　·后续价格变动预期：上游成本端存在多重上涨压力：a. 日本味精企业供应的相关膜材产能与味精产量绑定，供应量无法随需求提升，已出现涨价情况，采取价高者得的供应规则；b. 光刻机研发遇瓶颈，近一年无新增光刻机相关进展，下一代光刻机推出后价格将上涨，且适配新光刻机的厂房需重建，现有厂房的稳定系统不符合升级要求，将进一步增加基建及材料成本。原本计划2025年涨价30%后后续三年不再提价，但若上游成本持续上涨、未来两三年CPU市场需求持续向好，CPU价格后续或将再上浮，因CPU单价较低、产能规模较大，成本摊薄后涨幅约10%。

　　·产能不足应对方式：当前产能利用率已达95%，若后续新增订单超出产能，不会将订单交由台积电生产，二者属于竞争关系。台积电2026年4月将启用2纳米产线纳米产线，但该部分产能将优先满足自身订单需求，无冗余产能不会外放，AMD的芯片全部由台积电生产。当前应对产能不足的方式为延长交付周期，现有订单最晚交付时间为2026年六七月份，暂无延至2026年下半年的订单，后续新增订单可排至2026年三季度交付，多数客户可接受该排期。

　　Q: 英特尔和AMD在一季度实施的CPU涨价是否为计划内行动？请说明3月二次涨价的具体幅度、原因及后续计划。

　　A: 2月份已完成首轮10%~15%的涨价，3月16日实施二次涨价，在2月价格基础上再涨15%，累计涨幅达20%。此次涨价主要因Agent应用爆发引发下游恐慌性囤货，英特尔为保障订单供应而调整价格。

　　Q: 3月的二次涨价是此前已规划的行动，还是因下游客户囤货行为而临时调整？

　　A: 此次涨价为既定计划。芯片行业具有前置性，基于对今年需求量同比增长50%的预期，公司原计划实现全年累计涨价30%，以优化利润空间并反哺产能投资。Agent等应用爆发使该计划更具可行性，公司按既定节奏推进。

　　A: 进一步涨价空间有限。若价格过高，AMD及ARM架构处理器等竞争对手将促使客户寻求替代方案。

　　A: 当前订货规模预计将成为未来两至三年的常态。AI需求增长更趋理性，年化增速约30%以上，5月调价后价格将维持稳定出货。

　　A: 消费级涨价主因是AI应用刺激换机需求。厂商宣传本地AI可显著节省云端token成本，引导程序员等群体更换具备本地AI算力的PC。当前仍处宣传引导阶段，实际销售数据尚未显现明显增长。

　　A: 增长主要来自高端轻薄本及轻薄游戏本细分市场。该群体对强核显与本地AI能力有刚需，预计60%-70%用户完成换机后，可贡献整体20%以上的出货增量。

　　Q: 2025年全球CPU及服务器CPU出货量数据是多少？英特尔在其中的份额如何？

　　A: 2025年全球CPU总出货量约7700万颗，英特尔占比65%；服务器CPU全球出货量约1400万颗，英特尔实际份额约65%。

　　A: 消费级市场英特尔份额保持稳定；商用服务器端份额预计降至50%。主因是AMD产品供货能力提升、价格更具竞争力，且在同等价格下核心数优势明显，提升客户产出比。

　　Q: 2026年Q1订单量同比2025年Q1的增长情况如何？请区分商用与消费级。

　　A: 商用订单量同比增长约60%；消费级订单量同比持平，但实际交货量下降3.8%，主因新品良率问题及产能优先保障北美市场。

　　A: 阿里持续稳步加单，腾讯2026年紧急新增订单，字节Q1下单50万颗。中国区整体需求增速快于全球，腾讯加单后同比增幅达60%以上，主要受国内AI战略推动及企业追赶AI布局驱动。

　　A: CPU与GPU配比持续优化，当前新服务器部署比例已从历史1:12改善至1:8，目标2026年底新上服务器达到1:4。CPU占比提升源于AI负载对数据预处理与调度能力要求提高，但因CPU单价远低于GPU，金额占比提升幅度有限。

　　A: 中国区商用CPU出货量预计增长60%，主因腾讯等客户加单；消费级预计增长15%，系经济环境与消费力评估后采取的保守预测。

　　A: 产能利用率已接近95%。新增订单通过延长交付周期处理，大客户维持15天交付。暂无扩产计划（更多实时纪要加微信：jiyao19），因新建产线nm产能释放优先满足其自有客户，英特尔无法获取。

　　Q: 若上游材料及设备成本持续上涨，2026年30%涨价目标后是否还会进一步提价？

　　A: 若市场需求持续旺盛，后续可能再上涨约10%。主因包括关键材料产能固定导致涨价，以及下一代光刻机成本上升需重建厂房等大额资本开支摊薄至单颗CPU。

　　A: 趋势为中高端CPU搭配入门级独显的轻薄本/设计师本组合。电源功率需求下降，散热压力减小，而显示器需求提升。苹果中高端系列热销印证该方向。

　　A: 生产厂商获取最大利润份额；渠道商借势获利；终端整机厂商利润被挤压；云厂商处于重投资阶段，尚未盈利，依赖未来1-2年通过服务回收成本。

　　A: DIY市场内存价格已开始松动，但HBM等商用存储需求仍旺盛。服务器端存储需求保持季度环比约40%的增长。

　　Q: 阿里云现有AI服务器是否存在算力冗余？其2026年CPU采购计划如何？

　　A: 阿里现有AI服务器存在算力冗余，但传统云服务器仍紧张。2026年CPU采购计划预计同比增长30%-35%，激进情景下或翻倍至700万颗，但内部因现有冗余与资金考量持谨慎态度，首阶段增量约100万颗。

　　免责申明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据出现任何损失不承担任何责任。

　　健身舞蹈《We Rock to Chengdu》上线！跳着跳着就瘦了丨运动健身课程⑪

　　春季塑形进行时拒绝器械虐练跳着舞就能瘦还能解锁成都专属氛围感运动健身课程第11期续档持续带你跳着瘦别再靠枯燥器械硬扛减脂了！

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　　当地时间3月29日，美国总统特朗普在接受英国《金融时报》独家采访时发表震撼性言论，直言不讳地宣称“我最想做的事就是夺取伊朗的石油”，并明确表示不排除军事占领伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的可能性，甚至狂妄声称“我们可以轻而易举拿下它”。

　　现在的美国连伊朗都摆不平，但美国的政客、硅谷精英们仍在高谈阔论对华战争，臆想能轻而易举地打败中国。这名美国智库研究员参加的“山谷论坛”，是一个成立于2023年，由美国两党政客与硅谷资本共同搭建的平台，名义上是畅谈各种新型技术与投资，实则是一场充斥着浓厚反华色彩的集会。

　　【来源：微峨眉】近日一项覆盖11万余人追踪超30年的研究显示在9项常见运动中走路力压跑步、骑行、游泳网球、爬楼梯等方式成为最稳定的“长寿运动”可将全因死亡风险降低17%今天，一起来了解“遛弯儿”的力量学习如何将走路的好处最大化转发提醒家人朋友来源：成都发布声明：此文版权归原作者所

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